ЗПИФ на пороге налоговых изменений: кому и почему это интересно на рынке недвижимости
Генеральный директор Инвестиционной группы «РВМ Капитал» Феликс Блинов прокомментировал Bfm.ru планируемые изменения системы налогообложения ЗПИФ применительно к рынку недвижимости.
«Изначально логика паевых инвестиционных фондов и заключалась в том, что фонд — это инструмент коллективных инвестиций, который не облагается налогом на прибыль, так как не является юридическим лицом. Капиталы десяти инвесторов, объединенные вместе, остаются капиталом физических лиц, а не становятся корпорацией, доход которой подлежит налогообложению на прибыль. В этой парадигме крайне сложно определить, какой ЗПИФ является розничным, а какой нет. На мой взгляд, не совсем корректно ранжировать это по минимальному количеству пайщиков, что сейчас тоже обсуждается.
Рынок ЗПИФ на сегодняшний день уже достаточно зрелый, он консолидирует различные формы инвестиций как неквалифицированных, так и квалифицированных инвесторов. Розничные инвесторы все чаще инвестируют в ЗПИФ для квалифицированных инвесторов, которые приобретают недвижимость с кредитным плечом или участвуют в капитале застройщиков. Поэтому Минфину с помощью ЦБ РФ предстоит большая работа. Они должны внимательно подойти к этому вопросу и дать время на перестройку и приведение в соответствие с вновь появившимися требованиями деятельности управляющих компаний. Надеюсь, рынку будет дано это время для адаптации.
Минфин должен будет разработать законопроект и вынести его на рассмотрение в Госдуму — это, безусловно, займет время. При этом как бы Минфин ни относился к рынку коллективных инвестиций, проект закона должен будет учесть как потребности Минфина, так и интересы крупных игроков. Скорее всего, соответствующие изменения в налоговом законодательстве стоит ожидать не ранее 2026 года, так как в большинстве случаев такие изменения обсуждаются с участниками рынка, профессиональным сообществом, в том числе на платформе крупнейшего СРО НАУФОР».
Что касается инвестиций в недвижимость, то они останутся в любом случае, уверен эксперт. «Капитал с рынка не уйдет, потенциально интересные объекты для инвестирования будут. Просто если инвесторы увидят неэффективность ЗПИФ, то будут использовать иные механизмы, которые и сейчас присутствуют на рынке. Например, простые коммандитные товарищества без образования юридического лица.
Безусловно, управлять такой инвестицией без профессионального управляющего в лице УК будет сложнее. Кроме того, выбор инвестором иной инфраструктуры для инвестирования повлечет за собой удорожание затрат на эту инфраструктуру, что, вероятно, повысит требования к доходности недвижимости. В результате менее эффективные объекты недвижимости потеряют спрос», — считает Феликс Блинов».
